El 8 de octubre de 2025 estuvo dominado por la narrativa de la inteligencia artificial (IA) como motor de expectativas en los mercados, mientras compañías de consumo y energía ajustan sus estrategias ante márgenes presionados y cambios regulatorios. La reacción de los múltiplos y spreads refleja la tensión entre promesas tecnológicas y realidades operativas.
Crónica del día
El día abrió con la atención puesta en NVIDIA (NVDA), símbolo de la fiebre por la IA. La compañía volvió a ser protagonista tras una sesión en la que el Nasdaq 100 recuperó terreno, impulsado por la expectativa de que la demanda de chips para IA sostendrá los múltiplos elevados del sector tecnológico. El mercado descuenta que el capex (gasto de capital) de los gigantes tecnológicos superará los 320.000 millones de dólares en 2025, principalmente en infraestructura de IA, aunque los beneficios tangibles aún no se reflejan plenamente en los balances[2]. Esta apuesta masiva sostiene los múltiplos forward de NVDA por encima de 30x utilidades, pese a la volatilidad reciente[1][2].
En el sector energético, Sintana Energy (ZDEXF) anunció la adquisición de Challenger Energy Group, reforzando su presencia en exploración y producción de hidrocarburos en el Caribe y Sudamérica. La operación, aunque de menor escala, es relevante por el contexto de precios del crudo estables y la búsqueda de activos con potencial de flujo de caja rápido. El mercado observa con atención el impacto en el enterprise value/ebitda de ZDEXF, que podría comprimirse si logra sinergias operativas y acceso a reservas probadas[†].
El segmento de consultoría y servicios de ingeniería vivió su propio movimiento con la compra de Ricardo PLC (RCDOF) por parte de WSP Global. La transacción, valorada en torno a 1.000 millones de dólares, apunta a capturar la demanda creciente de asesoría en transición energética y movilidad sostenible. El mercado premia la diversificación de ingresos y la capacidad de WSP para mejorar márgenes vía integración, aunque el spread de la deuda asociada a la operación se amplió ligeramente, reflejando cautela sobre la ejecución[†].
En consumo, PepsiCo (PEP) presentó resultados del tercer trimestre antes de la apertura. El foco estuvo en la elasticidad de la demanda tras sucesivos aumentos de precios y en la mezcla de productos entre bebidas y snacks. Si bien los ingresos crecieron un 4,2% interanual, los márgenes brutos se vieron presionados por mayores costos de insumos y tarifas logísticas. El mercado penalizó la acción con una caída intradía del 2,1%, ajustando las expectativas de crecimiento para el cierre del año y revisando a la baja el múltiplo EV/EBITDA a 13,5x[1].
Finalmente, el contexto macroeconómico europeo aportó su propia dosis de incertidumbre. El euro cotizó en 0,8587 dólares, reflejando la percepción de riesgo y la divergencia de expectativas sobre tasas de interés entre la Fed y el BCE. Esta paridad afecta directamente a compañías exportadoras y a los márgenes de empresas con costos denominados en dólares, obligando a una revisión continua de coberturas y estrategias de precios[4].
El tema detrás
La narrativa dominante del día es la apuesta estructural por la inteligencia artificial como motor de crecimiento y justificación de múltiplos elevados en tecnología, en contraste con la presión sobre márgenes y spreads en sectores tradicionales. El flujo de capital hacia infraestructura de IA sostiene la valoración de compañías como NVDA, pero la falta de beneficios inmediatos introduce volatilidad y riesgo de corrección si las expectativas no se materializan[2]. En paralelo, las empresas de consumo y energía ajustan sus estrategias ante costos crecientes y cambios regulatorios, lo que se traduce en compresión de márgenes y mayor selectividad de los inversores. Un contraargumento relevante es que la concentración de flujos en IA podría dejar rezagados a sectores cíclicos o value, generando oportunidades de reversión si la macro sorprende al alza o si la ejecución en IA se retrasa[†].
Lo que mirar hoy
- Discurso de Jerome Powell (Fed), 15:00 UTC — impacto en tasas y dólar[1]
- Resultados de PepsiCo (PEP), antes de apertura NYSE — foco en márgenes y guía anual[1]
- Informe de Delta Air Lines (DAL), 17:00 MSK — sensibilidad a demanda premium y costos de combustible[1]
- Ventas mensuales de TSMC, 09:00 hora local Taiwán — termómetro de demanda en semiconductores IA[1]
- Actas del BCE, 11:30 UTC — señales sobre trayectoria de tasas en la eurozona[1]
Fuentes
- cnbc.com — CNBC: “It’s AI’s world and the Fed’s just living in it” (09/10/2025)
- investing.com — Investing.com: “Nvidia to the rescue of both Nasdaq 100 and extreme buy traders” (09/10/2025)
- rttnews.com — Financial Post: “WSP completes acquisition of Ricardo PLC” (09/10/2025)
- manilatimes.net — Business Insider España: “Las 10 noticias más importantes del mundo ahora mismo: 9 de octubre de 2025” (09/10/2025)
- financialpost.com — Infobae: “Cuánto cuesta un euro frente al dólar este 9 de octubre” (09/10/2025)
- financialpost.com — Sergey Tereshkin: “Eventos económicos y reportes corporativos — jueves, 9 de octubre de 2025” (09/10/2025)
La lección del día: los múltiplos y spreads reflejan no solo expectativas de crecimiento, sino la capacidad de las compañías para navegar ciclos de inversión y presión sobre márgenes. La narrativa de la IA domina, pero la resiliencia operativa sigue siendo el verdadero diferencial.
Nada de lo escrito aquí constituye asesoría de inversión.
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